鹵味競爭中，絕味食品曾期望通過港股上市進一步拓展國際版圖，但“A股+H股”布局不到兩年就已告吹。伴隨2024年12月宣布終止籌劃港股上市，絕味食品的業(yè)績表現(xiàn)和未來發(fā)展戰(zhàn)略再次引起外界關(guān)注。
鹵味主業(yè)經(jīng)受挑戰(zhàn)、食品安全存在漏洞、多次因信披違規(guī)被監(jiān)管的絕味食品，正在以退出非鹵味投資、延期募投項目、提升單點營收等方式求穩(wěn)發(fā)展。而在二級市場表現(xiàn)上，盡管兩度以回購股份的方式減少注冊資本，但年內(nèi)股價仍下降超過3成。
絕味食品終止籌劃港股上市
絕味食品的赴港上市之路不到兩年，就宣告終結(jié)。2023年3月，絕味食品決定啟動港股上市相關(guān)籌備工作。2024年12月，絕味食品宣布，由于公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營狀況的調(diào)整，決定終止籌劃發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并在港交所主板上市的相關(guān)事項。
資料顯示，布局港股前，絕味食品已于2017年3月在上交所上市。而在宣布籌備赴港上市的2023年年初，絕味食品剛將兩筆共計6.3億元的閑置募集資金委托給多家銀行進行理財。相關(guān)舉措也引發(fā)部分外界人士疑惑，看似不缺錢的絕味食品為何要進行“A股+H股”布局？絕味食品對此表示，籌備港股上市是為加快公司國際化戰(zhàn)略，增強境外融資能力。
當時的絕味食品已推動境外市場布局多年，并進入新加坡、加拿大等市場。2019年半年報中，絕味食品也曾提及，“要快速推進海外市場的開發(fā)力度，搶占空白地帶，以保持規(guī)模優(yōu)勢”，并在當年宣布投資4億日元在日本設(shè)立全資境外子公司。
盡管對境外業(yè)務(wù)寄予厚望，但近五年來絕味食品的境外業(yè)務(wù)占比并不高。主營業(yè)務(wù)收入中，2019年，絕味食品非大陸業(yè)務(wù)營收占比僅有1.37%，到2023年，絕味食品非大陸業(yè)務(wù)營收約1.3億元，占比為1.83%，仍不到2%。目前，絕味食品仍極大依賴大陸市場。
伴隨赴港上市計劃終止，絕味食品是否會重新規(guī)劃境外業(yè)務(wù)？絕味食品方面回復新京報記者稱，本次終止綜合考慮了公司目前的實際經(jīng)營情況、資金需求及業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，但就目前而言，“終止港股上市不會影響公司境外市場擴展?！?/p>
香頌資本董事沈萌向新京報記者分析，絕味食品本次決定終止赴港上市，或與鹵味市場行情和其資本表現(xiàn)都有關(guān)聯(lián)。他指出，當下鹵味市場競爭加劇、消費放緩，不足以支撐絕味食品到香港去做低估值、低流動性的H股發(fā)行，而且以絕味食品的市值規(guī)模，到香港發(fā)行H股也無法為港股IPO提供更多增量，對政策導向驅(qū)動下維系香港國際金融中心地位的作用有限。
市值3年蒸發(fā)500多億元
弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）和紅餐產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，鹵制品行業(yè)2018年-2023年復合年均增長率為6.42%，增速明顯放緩。中銀證券研報分析師鄧天嬌也在研報中指出，2024年鹵制品龍頭企業(yè)拓店速度不及前三年。鹵制品作為可選消費替代性較強、同質(zhì)化競爭激烈，疊加零食量販業(yè)態(tài)沖擊，短期經(jīng)營承壓。
鹵味上市公司中營收規(guī)模最大的絕味食品，業(yè)績也出現(xiàn)較大波動。2022年，受部分工廠及門店暫停生產(chǎn)與營業(yè)、原材料成本上漲、投資收益減少等影響，絕味食品凈利潤出現(xiàn)上市以來最大降幅，同比下滑76.06%。2023年，行情回暖背景下，絕味食品同比上漲46.63%至3.44億元，但仍未恢復到2021年水平。
2024年上半年，受銷量下降等影響，絕味食品營業(yè)收入出現(xiàn)近4年來首次滑坡，同比下降9.73%至33.40億元；實現(xiàn)凈利潤2.96億元，同比增速放緩至22.20%。2024年第三季度，絕味食品出現(xiàn)單季度盈利下滑，實現(xiàn)營業(yè)收入16.75億元，同比下降13.29%；實現(xiàn)凈利潤1.43億元，同比下降3.33%。
與此同時，絕味食品門店數(shù)量也在收窄。截至2024年上半年，不含港澳臺及海外市場，絕味食品共有門店數(shù)量14969家，較2023年末減少981家。
二級市場上，絕味食品2024年股價多呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。按當前股本計算，截至2024年12月30日，絕味食品總市值約104.5億元，較2021年2月超630億元的市值已縮水500多億元。
為增強投資者對公司的信心，2023年7月、2024年2月，絕味食品先后兩次宣布，基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司內(nèi)在價值的認可，以及對公司自身財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況和發(fā)展戰(zhàn)略的充分考慮，計劃以集中競價的方式分別在12個月內(nèi)回購2億元-3億元公司股份，用于減少注冊資本。
沈萌指出，回購可以在短期內(nèi)刺激投資者的意愿，也是上市公司在業(yè)績表現(xiàn)不如預期，股價走勢較弱，未來預期也沒有更好支撐下的一種選擇。
目前，絕味食品2023年7月的回購方案已于2024年1月完成全部回購，最終累計以近3億元回購1131.35萬股，約占總股本的1.79%。2024年2月的回購方案仍在持續(xù)實施中，截至2024年11月30日已用約2億元回購1392.33萬股，約占總股本的2.25%。
盡管持續(xù)回購，絕味食品的股價仍與以往有著較大差距。截至2024年12月30日收盤，絕味食品股價為16.85元/股，較2023年最后一個交易日26.06元/股的收盤價下滑35.34%，與上市以來在2021年出現(xiàn)的最高收盤價102.34元/股相比，還不及五分之一。
兩個募投項目延期
業(yè)績和資本表現(xiàn)都面臨挑戰(zhàn)之際，絕味食品的發(fā)展戰(zhàn)略較以往更加求穩(wěn)。曾被視為新增長曲線的投資業(yè)務(wù)，在多年虧損下，“積極尋找退出非鹵味相關(guān)項目的途徑，改為專注鹵味賽道投資”。
對于如何提振主業(yè)業(yè)績，絕味食品方面回復稱，公司已從跑馬圈地式的開店策略轉(zhuǎn)向精耕細作，將提升單店營收和保障加盟商生存作為首要任務(wù)?，F(xiàn)階段堅持“深耕鴨脖主業(yè)”的經(jīng)營戰(zhàn)略，著重調(diào)整門店和加盟商結(jié)構(gòu)，推動品牌升級，進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
2024年12月6日，絕味食品還決定延期兩個募投項目。資料顯示，2023年1月，絕味食品曾計劃用募集資金對廣東阿華食品有限責任公司年產(chǎn)6.57萬噸鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項目（以下簡稱“廣東阿華項目”）增資約7.53億元，廣西阿秀食品有限責任公司年產(chǎn)2.5萬噸鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項目（以下簡稱“廣西阿秀項目”）增資約4.08億元，原預定2025年10月、2024年12月達到可使用狀態(tài)。但實際進展并不快，截至2024年9月，廣東阿華項目累計投資進度為33.03%，廣西阿秀項目累計投資進度也僅有46.76%。
對此，絕味食品表示，相關(guān)項目建設(shè)多次受影響被迫中斷，且近年來食品餐飲行業(yè)經(jīng)歷較大調(diào)整，行業(yè)整體需求較弱，公司現(xiàn)有產(chǎn)能尚有富余。在此情況下，若按原計劃推進在建工程項目，需要投入額外的建設(shè)成本，因此公司投資較為謹慎。最終結(jié)合實際建設(shè)情況，擬將兩個項目達到預定可使用狀態(tài)的時間各自延長2年。
值得注意的是，早在2024年半年度報告的信息披露監(jiān)管工作函中，上交所就曾對廣東阿華項目、廣西阿秀項目建設(shè)進展緩慢一事表示關(guān)注，并請絕味食品說明兩個募投項目進展緩慢的原因及合理性、投資進度是否符合預期，項目實施是否存在實質(zhì)性障礙等。
此外，絕味食品的多項信披工作也屢次受到監(jiān)管部門關(guān)注。2021年11月，因絕味食品全資投資子公司與和府撈面所屬公司簽署的E輪融資股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的信息披露不及時，上交所對絕味食品及時任董事會秘書彭剛毅予以監(jiān)管警示的決定。
2023年4月，絕味食品因未及時披露股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓協(xié)議，未披露關(guān)聯(lián)方共同投資，未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易，以及經(jīng)營性占用公司門店營業(yè)款、加盟費、管理費四項問題收到湖南證監(jiān)局出具的行政監(jiān)管措施決定書。湖南證監(jiān)局對絕味食品以及負有主要責任的公司董事長戴文軍、原董事會秘書彭剛毅、原財務(wù)總監(jiān)彭才剛、財務(wù)總監(jiān)王志華和董事王震國采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。2023年8月，根據(jù)湖南證監(jiān)局查明的信披違規(guī)事實，上交所對絕味食品及前述有關(guān)責任人予以監(jiān)管警示。
2024年6月，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會決定對絕味食品立案。
在沈萌看來，上市公司多次信息披露違規(guī)，說明公司內(nèi)部對于信披監(jiān)管要求存在軟性抵抗，而產(chǎn)生這種軟性抵抗的原因在于主業(yè)表現(xiàn)不佳，對于可能影響二級市場股價的信息采取有意規(guī)避的方式。
食品安全待加強
信披工作有待規(guī)范的同時，絕味食品的食品安全也出現(xiàn)漏洞。加拿大食品檢驗局官網(wǎng)顯示，因存在微生物李斯特菌污染，2024年4月26日，絕味鴨脖加拿大公司被要求召回在當?shù)劁N售的土豆片、豆干、豬蹄、鴨脖等數(shù)十種鹵味產(chǎn)品。
2024年5月10日，香港食物環(huán)境衛(wèi)生署食物安全中心（簡稱“中心”）發(fā)布公告稱，一批經(jīng)銷商為絕味食品（香港）有限公司的預包裝冷凍藤椒風味鴨翅中（品牌為“絕味”，凈重170克，產(chǎn)品保質(zhì)期至2024年5月9日），有可能受到李斯特菌污染，請市民不要食用。
中心從旺角一個零售點抽取上述樣本檢測。結(jié)果顯示，在25克樣本中檢出李斯特菌，而《食品微生物含量指引》規(guī)定不得檢出。中心已知會涉事商戶上述違規(guī)事項，并指令其將受影響批次產(chǎn)品停售及下架。有關(guān)經(jīng)銷商已按中心指示對受影響批次產(chǎn)品進行回收。
中心發(fā)言人介紹，李斯特菌可在一般烹煮溫度下輕易消滅，但能在冷藏低溫下生存和繁殖。大部分身體健康的人士在感染這種細菌后不會出現(xiàn)病征或只出現(xiàn)輕微病征如發(fā)燒、肌肉疼痛、頭痛、惡心、嘔吐及腹瀉等。但對初生嬰兒、長者和免疫力較低的人士，則可能出現(xiàn)嚴重的并發(fā)癥如敗血癥及腦膜炎，甚至死亡。孕婦感染李斯特菌一般癥狀輕微，但可導致胎兒流產(chǎn)、夭折、早產(chǎn)，或引致新生嬰兒患上嚴重的感染。
圍繞為何不同地區(qū)的絕味食品產(chǎn)品均在上半年被查出李斯特菌污染，最終調(diào)查結(jié)果如何，2024年12月，新京報記者向絕味食品發(fā)送采訪提綱。絕味食品方面并未正面回應，僅表示公司一直把食品安全、食品衛(wèi)生放在首位，會誠信守法經(jīng)營，嚴格甄選原材料，嚴格把控食品質(zhì)量安全，切實維護消費者的合法利益。
新京報記者 王思煬
編輯 唐崢
校對 劉軍
